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宝珀·中國商业观察

中國年轻人借钱消费引发债务担忧

去年中國消费贷款未偿余额增长近40%,达6.8万亿元人民币。年轻一代消费者抛弃了长辈的节俭习惯,变得乐于借钱消费。

从中國一所中等大学毕业后,汤姆•王(Tom Wang)来到上海,由于很难找到高薪工作,他转向另一条支持他消费的渠道:信用卡。

这位26岁的年轻人表示:“使用信用卡的感觉不像是在花钱,结果债务不断增加。”他的起薪为每月3000元人民币(合470美元),付不起房租和他所称的“非理性”消费习惯,比如购买最新款智能手机。

为了偿还贷款并维持支出,汤姆•王背负了更多债务——用四张信用卡借入6万元人民币——然后又向网贷机构借入7万元人民币。他说,支付利息的钱“滚起了雪球”,达到每月1500元人民币。

汤姆•王是一代年轻消费者中的一员,他们抛弃了长辈的那种节俭习惯,而是变得乐于借钱消费。中资投行中金公司(CICC)的数据显示,去年中國消费贷款——用于购车、度假、家庭装修和购买昂贵的家居用品——的未偿余额增长了近40%,达6.8万亿元人民币。

再加上占中國家庭债务大部分的按揭贷款快速增长,到2017年底,消费贷款把家庭借款推高至33万亿元人民币,相当于国内生产总值(GDP)的40%。自2011年以来,这一比率已提高了一倍多。

一些经济学家担心,随着消费者将越来越多的收入用于还款,家庭债务的增加将损害长期消费增长。消费者大规模违约将对放贷机构的偿债能力构成压力,有可能触发一场金融危机。

虽然借款限制意味着发生大面积按揭贷款违约的可能性不大,但高利率的消费者贷款的风险更大。“这是一个潘多拉的盒子……消费贷款行業近年发展得如此之快,”消费贷催收公司催米科技(Cuimi Technology)首席执行官吕卫亭说。“在过去五年里,该行業很疯狂。(新贷款机构)的进入门槛即使不是零,也是很低的。”

国际清算银行(BIS)对54个经济体进行的一项研究发现,家庭债务可能在长期内对消费产生负面影响,当借款高于GDP的60%时,这种影响会加剧。中國的这一比率虽高于多数发展中國家,但仍低于欧盟的60%和美国的80%。但评级机构惠誉(Fitch)表示,这种差距“如果放任不管,可能会迅速缩小”。

到目前为止,消费信贷的激增帮助中國政府实现了将消费作为经济增长主要驱动力的目标。随着中國政府推动企業去杠杆,去年家庭第一次成为中國银行体系新增信贷的最大接收者。“依靠企業部门来维持增长变得更加困难。所以政府认为,它可以利用家庭杠杆,”美国埃默瑞大学(Emory University)经济学家陈凯迹表示。

数以百计的在线个人对个人(peer-to-peer,简称P2P)贷款机构的出现,加速了消费贷的增长。这些机构从散户投资者那里筹集资金,在不收取抵押品的情况下向消费者发放小额贷款。银行一直不愿发放此类贷款,因为它们难以评估个人的信誉。

据行業监测服务机构第一网贷(Diyiwangdai)的数据,P2P平台贷款余额去年增长了50%,达1.2万亿元人民币。贷款利率最高可达37%,逾期付款需缴纳额外费用。

二十几岁的消费者一直是P2P贷款机构的核心客户。“他们感到同伴的压力,以及投资于自己的重要性……消费范围可能是英语课程、职业培训、婚礼随礼、旅游或购买最新款iPhone,”网贷平台华夏信财(Huaxia Finance)的首席执行官李彬(Benny Li)说。

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